美联储加息到2023年，钢价会“雪崩”吗

11月份以来，尽管钢材市场逐渐从传统的消费旺季转淡，需求预期下滑，但在美联储加息落地之后，悲观预期修复，期螺出现反弹，带动现货价格上涨，且基本面有所改善。

伴随着冬季的到来、需求旺季的结束，当下影响钢价的因素有哪些？价格上涨的驱动力及压力都有哪些？下面我们对于这些问题进行简单分析：

1、加息虽落地 流动性风险犹存（偏空）

本月初，美联储议息会议再度加息75基点至3.75-4%。尽管这是美联储今年以来第六次加息，也是连续第四次加息75个基点，并创自1981年以来的最大密集加息幅度，但由于此前市场已经较为充分的预期此轮加息幅度，因此对整体大宗商品市场造成影响相对有限，市场悲观预期修复，期现价格反弹。

同时从近期美国公布的数据来看，一方面，由于美国30年房贷利率破7%，货币条件收紧；另一方面，继美国制造业PMI新订单指数跌破50以后，美国的服务业新订单指数也再次回落。

也就意味着在连续的加息之下，美国经济增长和通胀水平就会有较为明显的放缓，因此预估12月美国加息速度将会有所放缓。但由于利率处于高位运行加上美国还会进一步缩表，预计未来一段时间内海外市场流动性仍将面临进一步收紧的风险。

2、制造业恢复韧性不足（偏空）

近日上海合作组织成员国政府首脑理事会议召开，虽然高层表示未来将继续推动稳经济“一揽子”政策举措全面落地、充分显效，有力促进经济平稳健康可持续发展，保持经济运行在合理区间，力争实现更好结果。

但从PMI数据来看，10月官方制造业PMI及非制造业PMI数据均低于50以下，一方面制造业景气度持续下降；

另一方面表示疫情持续给非制造业恢复带来不利影响，导致非制造业恢复力度不足，在疫情继续呈现点多、面广、频发特点下，对经济恢复预期不容乐观。

3、冷空气来袭 需求环比或下滑（偏空）

近日，气象局数据显示，10日至13日，将有一股中等偏强冷空气影响我国，中东部大部地区气温将下降4-8℃，部分地区降温幅度有10℃左右。

尽管11月至今全国日均成交量均值为17.4万吨，高于10月均值15.7万吨，但伴随着冷空气来袭，北方需求将会明显走弱，同时疫情蔓延也一定程度抑制消费，短期需求释放并不牢固。

随着全国多地气温大幅下降后，下游用钢需求将明显下滑。

4、疫情反复 需求释放受阻（偏空）

据卫健委数据显示，8日全国新增确诊病例1346例，含本土病例1294例；新增无症状感染者6989例，其中境外输入107例，本土6882例。

近期全国每日报告新增阳性感染者数量明显上升，疫情继续呈现点多、面广、频发特点，形势严峻复杂。继10月初疫情蔓延以来，本轮疫情已扩散至30个省市。

近期乌鲁木齐、呼和浩特、广州、郑州、福州、兰州等省会城市发生聚集性疫情，并导致防疫压力加大。由于跨省跨区疫情增多，多地新旧疫情叠加交织，整体仍然对经济恢复的冲击较大。

5、欧洲加息 极端气候（偏空）

自今年7月以来，欧洲央行在短短三个月内共加息三次，累计加息200个基点，将基准利率上调至1.5%。

市场预计，利率将在明年达到3%左右时见顶，具体而言，欧洲央行将在12月加息50个基点，随后在明年2月再加息50个基点。

在通胀未见顶之前，欧央行加息步伐难停止；近期，世界气象组织数据显示，今年冬天可能会出现“三重”拉尼娜事件。随机配图